Blog版: WSNH No. 1083 『ツューリッヒ市がS&Pの格付けトリプルAを失う恐れ』

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　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　No. 1083

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ツューリッヒ市がS&Pの格付けトリプルAを失う恐れ (Tue. 13.10.2026)
City of Zurich could lose its AAA-Rating from S&P.
Stadt Zuerich koennte AAA-Rating von S&P verlieren.

米国の格付け機関スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）は、2023年以来、
ツューリッヒ市の長期信用力について最高格付けの「AAA」（トリプルA）を付与
している。しかし、同市の債務の増加と計画されている巨額の投資が現在、見通
しに重くのしかかり、「S&P」はチューリッヒ市の格付け見通しを「安定的」か
ら「ネガティブ」に引き下げた。

「S&P」は、その理由として、支出の増加、巨額の投資、財政緊縮策の実施に伴
うリスクを挙げている。「S&P」によると、債務は2023年の63％から、2028年に
は現在の歳入の約90％に増加する見込みだ。2022年から2025年にかけて、ツュー
リッヒ市は不動産購入に13億スイスフランを費やした。

「S&P」によれば、ツューリッヒ市が財政を安定させられるかどうかは、歳出削
減や投資の優先順位に関する政治的な合意にも左右される。
予算の健全化が失敗すれば、今後2年以内に格下げの恐れがある。
「S&P」のような格付け機関は、企業、国家、自治体の信用力を定期的に評価し
ている。その評価は、自治体がどの金利で資金を調達できるかに影響を与える。
最高格付け「AAA」のお陰で、ツューリッヒ市はこれまで有利な条件で資金を調
達できた。同市の長期債務は、2025年までに48億スイスフランから72億スイスフ
ランに増加した。ツューリッヒ市は、2030年までに債務が2倍になるとさえ見込
んでいる！チューリッヒ市議会が計画されている歳出削減を支持するかどうかは
不明だが、「左派が過半数を占める」状況下では、こうした措置は激しい批判に
晒されることになる。

Die US-Rating-Agentur "Standard & Poor's (S&P)" bewertet die Stadt
Zuerich seit 2023 mit der Best-Note "AAA" (Triple A) fuer das Langfrist-
Rating (Bonitaet). Die steigenden Schulden und die geplanten hohen
Investitionen der Stadt belasten jetzt den Ausblick, weshalb "S&P" den
Rating-Ausblick (Rating Outlook) fuer die Stadt Zuerich von "stabil" auf
"negativ" (stable to negative) senkte. Als Gruende nennt "S&P" steigene
Ausgaben, hohe Investitionen und Risiken bei der Umsetzung von Spar-
Massnahmen. Laut "S&P" duerfte die Verschuldung bis 2028 auf rund 90%
der laufenden Einnahmen steigen gegenueber 63% im Jahr 2023.
Zwischen 2022 und 2025 gab Stadt Zuerich 1,3 Mrd. CHF fuer Immobilien-
Kaeufe aus. Ob die Stadt Zuerich ihre Finanzen stabilisieren kann,
haengt laut "S&P" auch vom politischen Konsens ueber Ausgaben-Kuerzungen
und Investitions-Prioritaeten ab. Gelingt Haushalt-Konsolidierung nicht,
droht in den naechsten zwei Jahren eine Herabstufung (Downgrading).
Rating-Agenturen wie "S&P" bewerten regelmaessig, wie kreditwuerdig
Unternehmen, Staaten und die Gemeinden sind.
Ihre Bewertungen beeinflussen, zu welchen Zinsen sich Staedte Geld
leihen koennen. Dank ihrer Hoechst-Note "AAA" konnte sich Stadt Zuerich
bisher zu guenstigen Bedingungen Geld leihen. Die langfristigen Schulden
der Stadt stiegen von 4,8 Mrd. CHF auf 7,2 Mrd. CHF im Jahr 2025. Stadt
Zuerich rechnet sogar mit einer Verdoppelung ihrer Schulden bis 2030!
Ob Gemeinderat der Stadt Zuerich (Gemeinde-Parlament) geplante
Kuerzungen unterstuetzt ist unklar; bei "linker Mehrheit" stossen solche
Massnahmen auf deutliche Kritik.
(Quelle: Tages-Anzeiger print vom 13.10.2026 & Internet News)
https://weltwoche.ch/daily/von-aaa-auf-aa-zuerichs-spitzenbewertung-wackelt/
https://www.tagesanzeiger.ch/zuerich-standard-poors-senkt-rating-auf-negativ-519489586095
https://www.finews.ch/news/finanzplatz/73932-s-und-p-rating-stadt-zuerich-ausblick

■ For the related Information (Background) in English refer to the
following Links:
https://journalplus.ch/en/artikel/zurich-s-aaa-outlook-why-a-rating-is-not-a-bill-en-mv3z214x
https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3641398
https://theswisspress.ch/articles/zurich-aaa-outlook-negative-2026

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【 Proverbs of the Week / 今週の諺 】

【D】Wenn die Buerger ihre Regierung fuerchten, ist das Tyrannei, wenn
die Regierung ihre Buerger fuerchtet, ist dies Freiheit.
【E】When Citizens fear their Government, that is Tyranny; when the
Government fears its Citizens, that is Freedom.
(Willy Meurer, German-Canadian Businessman, Aphorist and Publicist,
1934/2018) 国民が政府を恐れるのは専制、政府が国民を恐れるのは自由。

【D】Nichts ist schrecklicher als ein Lehrer, der nicht mehr weiss als
das, was die Schueler wissen sollen.
【E】Nothing is more terrible than a Teacher who knows no more than what
the Students are expected to know.
(Johann Wolfgang von Goethe, German Poet, Politician and Naturalist,
1749/1832) 生徒が学ぶべきこと以上のことを知らない教師程酷いものはない。

【D】Der Kluegere gibt nach! Eine traurige Wahrheit, sie begruendet die
Welt-Herrschaft der Dummheit!
【E】The Wiser Person gives in! A sad Truth, it is what establishes the
Global Rule of Stupidity!
(Marie von Ebner-Eschenbach (Baroness), Austrian Writer and Noble-Woman,
1830/1916)
賢い者こそ屈服する！悲しい真実だが、これこそが愚かさが世界を支配する

根拠なのだ！

★ Highlights of the Week/今週の映像ハイライト: 憩いのひととき

- Best Weather Pictures of Lucerne Autumn-Fair and Kirmess by Readers of
Lucerne Newspaper. Scroll to the right.
ルツェルン紙：好天に恵まれたルツェルン「秋の祭り」の読者投稿写真

- Weather Video of the Week. Swiss High Alps in their First Winter-Dress
by Swiss SRF/Meteo. Scroll Down.　気象動画：冬の装いのスイス高地

- Top Three Pictures of the Day by Readers of Swiss SRF/Meteo.
Scroll Down & to the right.　スイスメテオ：読者投稿写真3葉

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【 from Editor's Room / 編集後記 】

ツューリッヒは深刻な住宅難が常態化して、左派政党は行政に支払い可能な賃貸
住宅の建設を強く求めてきた。そのツケが回ってきたようだ。一方でAirbnbは大
量に供給されている。
https://ja.wikipedia.org/wiki/Airbnb
市は9月初旬から住宅地域で商業目的のビジネスアパートの賃貸を一部禁止する
措置を施行、連邦最高裁判所は同市の措置を合法と判断した。おそらく数千件の
ビジネスアパートに影響を与えると見込まれていると報じられた。

しかし、Airbnbは、この措置がツューリッヒの賃料を下げるという見方を否定、
アムステルダムとバルセロナの同様の禁止措置は、期待された効果をもたらさな
かったから。個人住宅の一部乃至は事業者がそれらしき体裁で賃貸する事業は、
利益になるという訳だ。（A.H.）

その他今週号メルマガ版の記事には、
2) スイスの平均寿命の伸びは緩やか
3) 干魃で河川発電の稼働鈍化、電気料金高騰か？
■ 今週のニュース・フラッシュ：
4) ノルド・ストリーム裁判でウクライナ軍将校が戦争犯罪で起訴された！
5) 旧首都ボンで老朽化した橋が交通を麻痺させる
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